Equity Research
Discover what equity research is, how analysts study listed companies, what the job involves and how students can prepare for internships and analyst roles.Ontdek wat equity research is, hoe analisten beursgenoteerde bedrijven bestuderen, wat het werk inhoudt en hoe studenten zich kunnen voorbereiden op stages en analistenfuncties.
IntroductionIntroductie
What is equity research?Wat is equity research?
Equity research means studying publicly listed companies and the sectors they operate in, in depth. Analysts build financial models, forecast future earnings, and publish a recommendation, buy, hold or sell, together with a price target that reflects what they think the shares are worth. This work happens on two sides of the market. Sell-side research sits at banks and brokers and publishes its views to external clients, mainly investors who trade through that bank. Buy-side research sits inside asset managers, pension funds and hedge funds, and informs the firm own investment decisions rather than being published externally.Equity research betekent dat beursgenoteerde bedrijven en de sectoren waarin ze actief zijn grondig worden bestudeerd. Analisten bouwen financiële modellen, voorspellen toekomstige winsten en publiceren een aanbeveling, kopen, houden of verkopen, samen met een koersdoel dat weergeeft wat het aandeel volgens hen waard is. Dit werk speelt zich af aan twee kanten van de markt. Sell-side research zit bij banken en brokers en publiceert haar visies aan externe klanten, vooral beleggers die via die bank handelen. Buy-side research zit binnen vermogensbeheerders, pensioenfondsen en hedgefondsen, en voedt de eigen beleggingsbeslissingen van de firma in plaats van extern te worden gepubliceerd.
Coverage typically starts with an initiation report, a lengthy document that lays out the full investment thesis and becomes the reference point investors return to, and then continues through much shorter maintenance updates that react to quarterly results or breaking news. Because the same bank can also advise the companies an analyst covers on deals, regulators require an information barrier, often called a Chinese wall, between research and investment banking, and research is barred from commenting on a company during defined quiet periods around a listing or transaction.Coverage begint doorgaans met een initiatierapport, een uitgebreid document dat de volledige beleggingsthese uiteenzet en het referentiepunt wordt waar beleggers op terugvallen, en gaat daarna verder via veel kortere onderhoudsupdates die reageren op kwartaalresultaten of actueel nieuws. Omdat dezelfde bank de bedrijven die een analist volgt ook kan adviseren bij deals, verplichten toezichthouders een informatiebarrière, vaak een Chinese wall genoemd, tussen research en investment banking, en mag research zich tijdens vastgestelde stilteperiodes rond een beursgang of transactie niet over een bedrijf uitspreken.
What they doWat ze doen
What equity research analysts doWat equity research-analisten doen
The job splits roughly into two halves that constantly feed each other. One half is quantitative: keeping a detailed model current, checking that a forecast still ties out after a supplier update or a currency move. The other half is judgement: deciding whether a change in the numbers actually changes the investment case, or is just noise that the market will ignore within a day. Analysts who are strong on the first half but weak on the second tend to produce accurate but unremarkable models, while the reverse produces confident opinions that are not well grounded.Het werk valt grofweg uiteen in twee helften die elkaar voortdurend voeden. De ene helft is kwantitatief: een gedetailleerd model actueel houden, controleren of een voorspelling nog klopt na een aanpassing bij een leverancier of een wisselkoersbeweging. De andere helft is oordeelsvorming: bepalen of een verandering in de cijfers de beleggingscase daadwerkelijk verandert, of gewoon ruis is die de markt binnen een dag negeert. Analisten die sterk zijn in de eerste helft maar zwak in de tweede leveren nauwkeurige maar weinig opvallende modellen op, terwijl het omgekeerde zelfverzekerde meningen oplevert die niet goed onderbouwd zijn.
Step by stepStap voor stap
How the research process worksHoe het researchproces werkt
The core loopDe kern van het proces
From model to published viewVan model naar gepubliceerde visie
At its core, equity research follows a simple loop that repeats for every company an analyst covers. First, the analyst builds and continuously refines a financial model of the company, capturing how its revenue, costs and cash flow are likely to develop. Second, that model feeds into a valuation and a clear view: is the company undervalued, fairly valued, or overvalued at its current share price. Third, that view is published as a recommendation and price target, and shared with the people who use it, clients on the sell-side, or portfolio managers on the buy-side.In de kern volgt equity research een eenvoudige cyclus die zich herhaalt voor elk bedrijf dat een analist volgt. Eerst bouwt en verfijnt de analist voortdurend een financieel model van het bedrijf, dat weergeeft hoe de omzet, kosten en kasstroom zich waarschijnlijk zullen ontwikkelen. Ten tweede voedt dat model een waardering en een heldere visie: is het bedrijf ondergewaardeerd, eerlijk gewaardeerd, of overgewaardeerd tegen de huidige koers. Ten derde wordt die visie gepubliceerd als aanbeveling en koersdoel, en gedeeld met wie het gebruikt, klanten aan de sell-side, of portfoliomanagers aan de buy-side.
How that final step happens differs by side. On the sell-side, a new call is often flagged first in an internal morning meeting so the sales desk can relay it to clients before the market opens, and the report itself is distributed through platforms such as Bloomberg alongside direct calls to key accounts. On the buy-side, the same view might never leave the building. It is argued directly to the portfolio manager, who decides whether it changes a position, and the analyst is judged on how that call performs, not on how it was written.Hoe die laatste stap verloopt, verschilt per kant. Aan de sell-side wordt een nieuwe call vaak eerst gemeld tijdens een interne ochtendmeeting, zodat de saledesk klanten kan informeren voordat de markt opent, waarna het rapport wordt verspreid via platforms zoals Bloomberg en via directe gesprekken met belangrijke klanten. Aan de buy-side verlaat dezelfde visie het gebouw soms helemaal niet. Ze wordt rechtstreeks beargumenteerd bij de portfoliomanager, die beslist of dit een positie verandert, en de analist wordt beoordeeld op hoe die call uitpakt, niet op hoe hij is geschreven.
TypesSoorten
Types of equity researchSoorten equity research
RolesFuncties
Roles in equity researchFuncties in equity research
InternStagiair
A student supporting an analyst with data, models and background research.Een student die een analist ondersteunt met data, modellen en achtergrondonderzoek.
Junior / Associate AnalystJunior / Associate Analyst
Supports a senior analyst by building and maintaining parts of the model and drafting notes.Ondersteunt een senior analist door delen van het model te bouwen en te onderhouden en notities op te stellen.
AnalystAnalyst
Owns coverage of a set of companies and publishes recommendations under their own name.Heeft coverage over een groep bedrijven en publiceert aanbevelingen onder eigen naam.
Senior AnalystSenior Analyst
Covers the most important names in a sector and is a recognised voice with clients or portfolio managers.Volgt de belangrijkste namen in een sector en is een erkende stem bij klanten of portfoliomanagers.
Head of Research / Sector LeadHead of Research / Sector Lead
Oversees a research team or sector franchise and sets the quality bar for the whole team's output.Houdt toezicht op een researchteam of sectorfranchise en bepaalt de kwaliteitslat voor het werk van het hele team.
Career timelineCarrièretijdlijn
How long each step takesHoe lang elke stap duurt
Equity research does not have one fixed ladder, and timing depends heavily on the firm, the country and the sector you cover. As a rough guide, the path from junior to senior researcher tends to follow the pattern below, but there is no fixed number of years attached to any step, and people move between sell-side, buy-side and asset management at different points in their career.Equity research kent geen vaste ladder, en de timing hangt sterk af van de firma, het land en de sector die je volgt. Als ruwe richtlijn volgt het pad van junior naar senior onderzoeker doorgaans het onderstaande patroon, maar er staat geen vast aantal jaren aan elke stap vast, en mensen stappen op verschillende momenten over tussen sell-side, buy-side en asset management.
| LevelNiveau | Typically in the roleDoorgaans in de functie |
|---|---|
| Junior / Associate Analyst | a couple of yearsenkele jaren |
| Analyst | several years, building own coveragemeerdere jaren, eigen coverage opbouwen |
| Senior Analyst | an extended period, deepening sector expertiseeen langere periode, sectorkennis verdiepen |
| Head of Research / Sector Lead | most senior, reached after a long track recordmeest senior, bereikt na een lange staat van dienst |
Business modelHet verdienmodel
How equity research fits the business modelHoe equity research in het verdienmodel past
On the sell-side, research does not generate revenue directly. Instead, it supports the bank's trading business: clients pay commission to trade through the bank, and high-quality, widely read research helps attract and retain those clients. Research also underpins corporate access, arranging meetings between company management and institutional investors, which is itself a valued service for both sides.Aan de sell-side genereert research geen directe omzet. In plaats daarvan ondersteunt het de handelsactiviteit van de bank: klanten betalen commissie om via de bank te handelen, en kwalitatief hoogstaande, veelgelezen research helpt om die klanten aan te trekken en te behouden. Research onderbouwt ook corporate access, het regelen van ontmoetingen tussen bedrijfsmanagement en institutionele beleggers, wat op zichzelf een gewaardeerde dienst is voor beide kanten.
On the buy-side, the logic is different. Research there does not need to attract clients through commission, it directly shapes which stocks the fund buys, holds or sells. Its value is measured in investment performance, not fees, so buy-side analysts are judged on how their calls actually played out for the portfolio, not on how widely their notes were read.Aan de buy-side is de logica anders. Research hoeft daar geen klanten aan te trekken via commissie, het bepaalt rechtstreeks welke aandelen het fonds koopt, aanhoudt of verkoopt. De waarde wordt gemeten in beleggingsprestaties, niet in fees, dus buy-side analisten worden beoordeeld op hoe hun keuzes daadwerkelijk uitpakten voor de portefeuille, niet op hoe breed hun notities werden gelezen.
That difference also shapes how each side is evaluated internally. Sell-side franchises are often assessed on the trading volume and corporate access opportunities their research indirectly generates, while a buy-side research desk is judged as a cost centre that must earn its keep by improving the fund's investment decisions over time, since there is no external client paying for the notes themselves.Dat verschil bepaalt ook hoe elke kant intern wordt beoordeeld. Sell-side franchises worden vaak beoordeeld op het handelsvolume en de corporate access-mogelijkheden die hun research indirect oplevert, terwijl een buy-side researchdesk wordt gezien als een kostenpost die zichzelf moet terugverdienen door de beleggingsbeslissingen van het fonds te verbeteren, omdat er geen externe klant is die voor de notities zelf betaalt.
CompensationBeloning
Compensation in equity researchBeloning in equity research
Compensation in equity research generally consists of a base salary plus a bonus. On the sell-side, that bonus is often tied to the quality and accuracy of an analyst's calls, and to how the analyst is ranked or voted on by clients, since those votes influence how much commission the bank captures. On the buy-side, bonuses are more often linked to how the fund itself performed, and to how much an analyst's specific recommendations contributed to that result.De beloning in equity research bestaat doorgaans uit een basissalaris plus een bonus. Aan de sell-side is die bonus vaak gekoppeld aan de kwaliteit en juistheid van de calls van een analist, en aan hoe de analist wordt beoordeeld of gestemd door klanten, omdat die stemmen beïnvloeden hoeveel commissie de bank binnenhaalt. Aan de buy-side zijn bonussen vaker gekoppeld aan hoe het fonds zelf presteerde, en aan hoeveel de specifieke aanbevelingen van een analist aan dat resultaat bijdroegen.
In practice, sell-side votes are gathered through periodic investor polls in which institutional clients rank the analysts they find most valuable by sector, and banks use these rankings, alongside trading volumes generated, to decide how commission revenue is allocated across teams. On the buy-side, some firms formally track the hypothetical return of each analyst's calls against a benchmark, an internal practice sometimes called attribution, so that compensation reflects the quality of the analysis rather than only overall fund performance.In de praktijk worden sell-side stemmen verzameld via periodieke beleggerspeilingen waarin institutionele klanten aangeven welke analisten ze per sector het meest waardevol vinden, en banken gebruiken die rangschikkingen, samen met het gegenereerde handelsvolume, om te bepalen hoe commissie-inkomsten over teams worden verdeeld. Aan de buy-side houden sommige firma's formeel het hypothetische rendement van de calls van elke analist bij ten opzichte van een benchmark, een interne praktijk die soms attributie wordt genoemd, zodat de beloning de kwaliteit van de analyse weerspiegelt en niet alleen de totale fondsprestatie.
Compensation tends to rise as an analyst builds a track record and takes ownership of more important coverage. We do not publish specific salary figures here, since they vary strongly by firm, seniority and location, but as a general path, reward grows as your calls prove reliable and your sector reputation builds.De beloning stijgt doorgaans naarmate een analist een trackrecord opbouwt en meer belangrijke coverage onder zijn hoede krijgt. We publiceren hier geen specifieke salarisbedragen, omdat deze sterk verschillen per firma, senioriteit en locatie, maar als algemeen patroon groeit de beloning naarmate je calls betrouwbaar blijken en je reputatie in de sector zich opbouwt.
JuniorsJunioren
What interns and juniors doWat stagiairs en junioren doen
Junior team members build the foundation that a senior analyst's published view rests on.Junior teamleden bouwen de basis waarop de gepubliceerde visie van een senior analist rust.
- Building parts of financial modelsDelen van financiële modellen bouwen
- Maintaining and updating existing modelsBestaande modellen onderhouden en bijwerken
- Updating company and market dataBedrijfs- en marktdata bijwerken
- Drafting sections of research reportsDelen van researchrapporten opstellen
- Sitting in on company earnings callsAansluiten bij resultatenoproepen van bedrijven
- Preparing summaries of industry newsSamenvattingen van sectornieuws voorbereiden
- Checking data and figures for accuracyData en cijfers controleren op juistheid
- Supporting valuation workWaarderingswerk ondersteunen
SkillsVaardigheden
Skills you needVaardigheden die je nodig hebt
RoutesRoutes
Best routes into equity researchBeste routes naar equity research
CompareVergelijk
Equity research versus other finance pathsEquity research versus andere finance-paden
Equity research vs investment bankingEquity research vs investment banking
Research forms an independent view on companies that are already listed, and does not execute transactions. Banking advises companies on deals, such as mergers or capital raises, and is paid when those deals close.Research vormt een onafhankelijke visie op bedrijven die al beursgenoteerd zijn en voert geen transacties uit. Banking adviseert bedrijven over deals, zoals fusies of kapitaalophalingen, en wordt betaald wanneer die deals worden gesloten. Because of this, research analysts and bankers covering the same company are kept behind an information barrier, and a research desk's revenue comes from trading and subscriptions rather than the deal fees that fund a banking team.Daardoor worden researchanalisten en bankiers die hetzelfde bedrijf volgen achter een informatiebarrière gehouden, en komt de omzet van een researchdesk uit handel en abonnementen in plaats van de dealvergoedingen die een bankingteam financieren.
Equity research vs asset managementEquity research vs asset management
Research informs an investment decision but does not make it. Portfolio management, part of asset management, makes and owns the final decision on what the fund actually buys or sells.Research voedt een beleggingsbeslissing maar neemt die niet zelf. Portfoliomanagement, onderdeel van asset management, neemt en draagt de eindverantwoordelijkheid voor wat het fonds daadwerkelijk koopt of verkoopt. In practice, many portfolio managers started their careers as research analysts, since the skill of building a defensible view on a company transfers directly, even though the two roles are ultimately measured differently: an analyst is judged on the quality of the call, a portfolio manager on the return of the whole portfolio it sits within. In de praktijk zijn veel portfoliomanagers hun carrière als researchanalist begonnen, omdat de vaardigheid om een verdedigbare visie op een bedrijf op te bouwen direct overdraagbaar is, ook al worden de twee functies uiteindelijk anders beoordeeld: een analist op de kwaliteit van de call, een portfoliomanager op het rendement van de hele portefeuille waarin die call meeweegt.
Equity research vs tradingEquity research vs trading
Research builds a fundamental, long-term view of a company's value. Trading focuses on executing transactions and managing risk over much shorter time horizons, and does not need to hold a fundamental view.Research bouwt een fundamentele, langetermijnvisie op de waarde van een bedrijf. Trading richt zich op het uitvoeren van transacties en het beheren van risico over veel kortere termijnen, en hoeft geen fundamentele visie aan te houden.
Equity research vs corporate financeEquity research vs corporate finance
Corporate finance sits inside a company and manages its own financing and strategy. Equity research sits outside the company, on the investor side, forming a view from public information.Corporate finance zit binnen een bedrijf en beheert de eigen financiering en strategie. Equity research zit buiten het bedrijf, aan de beleggerskant, en vormt een visie op basis van publieke informatie.
EmployersWerkgevers
Equity research employers in the NetherlandsEquity research-werkgevers in Nederland
A selection of known asset managers active in equity research in the Netherlands. We only list firms we have verified and expand this list over time.Een selectie van bekende vermogensbeheerders die actief zijn in equity research in Nederland. We noemen alleen partijen die we hebben geverifieerd en breiden dit na verloop van tijd uit.
Buy-side asset managersBuy-side vermogensbeheerders
Equity research roles also exist on the sell-side at many of the international banks in our directory. Equity research-functies bestaan ook aan de sell-side bij veel van de internationale banken in onze bedrijvengids. Browse all finance companiesBekijk alle finance-bedrijven.
VacanciesVacatures
Equity research vacanciesEquity research-vacatures
We only show real, current openings with a link to the employer. Internships, working-student roles and analyst positions appear here as they become available.We tonen alleen echte, actuele vacatures met een link naar de werkgever. Stages, werkstudentrollen en analistenfuncties verschijnen hier zodra ze beschikbaar zijn.
View all vacanciesBekijk alle vacaturesPreparationVoorbereiding
How to prepare as a studentHoe je je voorbereidt als student
ResourcesHulpmiddelen
Recommended resourcesAanbevolen hulpmiddelen
FAQ
Frequently asked questionsVeelgestelde vragen
What is equity research?Wat is equity research?
Equity research is the analysis of publicly listed companies and sectors. Analysts build financial models, forecast earnings and publish recommendations, such as buy, hold or sell, together with a price target.Equity research is de analyse van beursgenoteerde bedrijven en sectoren. Analisten bouwen financiële modellen, voorspellen winsten en publiceren aanbevelingen, zoals kopen, houden of verkopen, samen met een koersdoel.
What is the difference between sell-side and buy-side research?Wat is het verschil tussen sell-side en buy-side research?
Sell-side research sits at banks and brokers and publishes recommendations to external clients, supporting trading activity. Buy-side research sits inside asset managers and hedge funds and informs the firm's own investment decisions, without being published externally.Sell-side research zit bij banken en brokers en publiceert aanbevelingen aan externe klanten, ter ondersteuning van handelsactiviteit. Buy-side research zit binnen vermogensbeheerders en hedgefondsen en voedt de eigen beleggingsbeslissingen van de firma, zonder extern te publiceren.
Do you need a finance degree?Heb je een finance-opleiding nodig?
A finance, economics or business degree is common but not the only route. What matters most is strong financial modelling skills, an interest in specific sectors, and the ability to form and defend a clear investment view.Een opleiding finance, economie of bedrijfskunde is gebruikelijk, maar niet de enige route. Wat het meest telt zijn sterke modelleringsvaardigheden, interesse in specifieke sectoren, en het vermogen om een heldere beleggingsvisie te vormen en te verdedigen.
How is it different from investment banking?Hoe verschilt het van investment banking?
Research forms an independent view on companies that are already listed. Banking advises companies on transactions, such as mergers or capital raises, and does not publish ongoing recommendations.Research vormt een onafhankelijke visie op bedrijven die al beursgenoteerd zijn. Banking adviseert bedrijven over transacties, zoals fusies of kapitaalophalingen, en publiceert geen doorlopende aanbevelingen.
What does a typical day look like?Hoe ziet een typische dag eruit?
Generally a mix of updating financial models, reading company and industry news, speaking with contacts, and writing notes. Around quarterly results the pace picks up sharply as analysts update forecasts and recommendations.Doorgaans een mix van modellen bijwerken, bedrijfs- en sectornieuws lezen, contact met bronnen en notities schrijven. Rond kwartaalresultaten wordt het tempo veel hoger doordat analisten voorspellingen en aanbevelingen bijwerken.
Is the CFA useful?Is de CFA nuttig?
Yes, the CFA charter is widely valued in equity research because it covers financial statement analysis, valuation and portfolio concepts directly relevant to the job, and many analysts pursue it alongside their career.Ja, de CFA-titel wordt breed gewaardeerd in equity research omdat het curriculum jaarrekeninganalyse, waardering en portfolioconcepten behandelt die direct relevant zijn voor het werk, en veel analisten halen de titel naast hun carrière.
What is the work-life balance like?Hoe zit het met de werk-privébalans?
It varies by role and firm, but is generally considered more predictable than investment banking, with clear busy periods around company results and quieter stretches in between.Dit verschilt per functie en firma, maar wordt over het algemeen als voorspelbaarder ervaren dan investment banking, met duidelijke drukke periodes rond bedrijfsresultaten en rustigere periodes ertussen.
Can you move into asset management or other paths?Kun je overstappen naar asset management of andere paden?
Yes, moving from equity research into asset management as a portfolio manager is a common and natural progression, since research builds the sector knowledge and modelling skills that investment decisions rely on.Ja, de overstap van equity research naar asset management als portfoliomanager is een gangbare en natuurlijke stap, omdat research de sectorkennis en modelleringsvaardigheden opbouwt waar beleggingsbeslissingen op steunen.
RelatedGerelateerd
Related finance pathsGerelateerde finance-paden
Start your equity research journeyStart je equity research-reis
View open vacancies or explore the other finance career paths.Bekijk openstaande vacatures of ontdek de andere finance-carrièrepaden.