The finance interview, explainedHet finance-interview, uitgelegd
A complete guide to interviews in private equity, M&A and corporate finance: how the process works, how to prepare your motivation, the technical knowledge you need (financial statements and valuation), and the finance case types with fully worked examples.Een complete gids voor interviews in private equity, M&A en corporate finance: hoe het proces werkt, hoe je je motivatie voorbereidt, de technische kennis die je nodig hebt (de jaarrekening en waardering), en de finance-casetypes met volledig uitgewerkte voorbeelden.
The basicsDe basis
What finance interviews testWat finance-interviews toetsen
Interviews for private equity, M&A and corporate finance roles test one core ability: can you assess a business from both a commercial and a financial angle? You form a view on how a company performs, how healthy it is, where the value comes from, and whether a deal or investment makes sense at the price on the table.Interviews voor private equity, M&A en corporate finance toetsen een kernvaardigheid: kun je een bedrijf beoordelen vanuit zowel een commercieel als een financieel oogpunt? Je vormt een beeld van hoe een bedrijf presteert, hoe gezond het is, waar de waarde vandaan komt, en of een deal of investering klopt tegen de gevraagde prijs.
The emphasis shifts by role. M&A interviews lean more on detailed technical and valuation knowledge; private equity leans more on business judgement and investment thinking. In both, understanding the numbers and what they mean is the foundation everything else rests on.Het accent verschilt per rol. M&A-interviews leunen meer op gedetailleerde technische en waarderingskennis; private equity leunt meer op zakelijk oordeel en investeringsdenken. In beide gevallen is het begrijpen van de cijfers, en wat ze betekenen, de basis waar de rest op rust.
The processHet proces
What a finance application looks likeHoe een finance-sollicitatie eruitziet
Processes vary by firm, but most follow a similar path from application to offer. Each step screens for something different, so prepare for all of them, not just the technical round.Processen verschillen per kantoor, maar de meeste volgen een vergelijkbaar pad van sollicitatie tot aanbod. Elke stap toetst iets anders, dus bereid je voor op alle stappen, niet alleen de technische ronde.
Motivation and fitMotivatie en fit
Preparing your motivationJe motivatie voorbereiden
A simple way to show genuine interest is to follow the market. Track a few recent deals you can discuss, know a valuation multiple or two for the sector, and read Dutch and international financial news. Interviewers can tell within a minute whether your interest is real or rehearsed.Een eenvoudige manier om oprechte interesse te tonen is de markt volgen. Houd een paar recente deals bij die je kunt bespreken, ken een enkele waarderingsmultiple voor de sector, en lees Nederlands en internationaal financieel nieuws. Interviewers merken binnen een minuut of je interesse echt is of ingestudeerd.
Technical: financial statementsTechnisch: de jaarrekening
The three financial statementsDe drie onderdelen van de jaarrekening
Almost every technical question builds on the three statements. Know what each one shows, and, more importantly, how they connect.Bijna elke technische vraag bouwt voort op de drie overzichten. Weet wat elk overzicht toont, en, belangrijker, hoe ze samenhangen.
How they linkHoe ze samenhangen
Net income from the P&L flows into two places: the top of the operating section of the cash flow statement, and retained earnings on the balance sheet (less any dividend paid). On the cash flow statement, you add back non-cash items such as depreciation, adjust for changes in working capital, subtract capital expenditure, and account for debt and equity financing. The resulting change in cash updates the cash line on the balance sheet, and the balance sheet balances again. Being able to explain what happens to all three statements when a single line item changes, for example depreciation rising by ten, is a classic technical test.De nettowinst uit de W&V komt op twee plekken terug: bovenaan het operationele deel van het kasstroomoverzicht, en in de ingehouden winst op de balans (minus eventueel uitgekeerd dividend). In het kasstroomoverzicht tel je niet-kasposten zoals afschrijving terug, corrigeer je voor mutaties in het werkkapitaal, trek je investeringen af, en verwerk je financiering met vreemd en eigen vermogen. De resulterende kasmutatie werkt de kaspositie op de balans bij, en de balans sluit weer. Kunnen uitleggen wat er met alle drie de overzichten gebeurt als een enkele post verandert, bijvoorbeeld afschrijving die met tien stijgt, is een klassieke technische toets.
Technical: valuationTechnisch: waardering
How companies are valuedHoe bedrijven worden gewaardeerd
Three families of methods come up again and again: intrinsic (DCF), relative (trading and transaction multiples), and return-based (LBO). Know the mechanics, the inputs, and how to interpret each one.Drie families van methoden komen steeds terug: intrinsiek (DCF), relatief (beurs- en transactiemultiples), en rendementsgebaseerd (LBO). Ken de mechaniek, de inputs, en hoe je elke methode interpreteert.
The football fieldHet football field
Because each method gives a range rather than a single number, analysts plot the ranges side by side on a bar chart known as a football field. It shows where the methods agree and disagree. Transaction multiples usually sit at the high end (control premiums and synergies), the DCF lands mid-range, and the LBO often marks the floor.Omdat elke methode een bandbreedte geeft in plaats van een enkel getal, zetten analisten de bandbreedtes naast elkaar in een staafdiagram, het football field. Het laat zien waar de methoden het eens en oneens zijn. Transactiemultiples liggen meestal aan de bovenkant (controlepremies en synergie), de DCF landt in het midden, en de LBO markeert vaak de ondergrens.
Enterprise value vs equity valueOndernemings- vs eigenvermogenswaarde
Enterprise value is the value of the whole business, funded by both debt and equity. Equity value is what remains for shareholders. The bridge is simple to state and often tested: equity value equals enterprise value minus net debt, plus or minus a few adjustments such as minority interests and non-core assets. Confusing the two is one of the most common technical slips.Ondernemingswaarde is de waarde van het hele bedrijf, gefinancierd met zowel vreemd als eigen vermogen. Eigenvermogenswaarde is wat overblijft voor aandeelhouders. De brug is eenvoudig en wordt vaak getoetst: eigenvermogenswaarde is ondernemingswaarde min nettoschuld, plus of min enkele correcties zoals minderheidsbelangen en niet-kernactiva. De twee verwarren is een van de meest gemaakte technische fouten.
Feeling for financialsGevoel voor cijfers
Reading the numbers like an investorDe cijfers lezen als een investeerder
Beyond mechanics, interviewers want to see that you can look at a set of financials and quickly form a view: what kind of business is this, and how good is it? Two habits help: knowing typical margin profiles by sector, and linking financial patterns to what they imply about the business.Naast de mechaniek willen interviewers zien dat je naar een set cijfers kunt kijken en snel een beeld vormt: wat voor bedrijf is dit, en hoe goed is het? Twee gewoonten helpen: typische margeprofielen per sector kennen, en financiele patronen koppelen aan wat ze over de business zeggen.
Typical margin profiles by sectorTypische margeprofielen per sector
| SectorSector | GrossBruto | EBITDAEBITDA | CapexCapex | What the pattern signalsWat het patroon aangeeft |
|---|---|---|---|---|
| Subscription softwareAbonnementssoftware | 70%+ | 20-40% | <5% | High gross margin, low capital needs, large deferred revenue and often negative working capital.Hoge brutomarge, weinig kapitaalbehoefte, veel vooruitontvangen omzet en vaak negatief werkkapitaal. |
| Industrial / manufacturingIndustrie / productie | 30-50% | 10-20% | >10% | High capex and large inventories; working capital swings with the cycle.Hoge investeringen en grote voorraden; werkkapitaal beweegt mee met de cyclus. |
| RetailRetail | 20-40% | 5-15% | ~5% | Thin margins on high volume, high inventory, and often negative working capital as suppliers finance the business.Dunne marges op hoog volume, veel voorraad, en vaak negatief werkkapitaal doordat leveranciers de business financieren. |
| Professional servicesZakelijke dienstverlening | Mostly staffVooral personeel | 10-25% | LowLaag | Asset-light; the main cost is people, and utilisation and day rates drive the margin.Kapitaalarm; de grootste kostenpost is personeel, en bezetting en dagtarieven drijven de marge. |
Ranges are broad rules of thumb to build intuition, not precise figures for any specific company.Bandbreedtes zijn ruime vuistregels om intuitie op te bouwen, geen exacte cijfers voor een specifiek bedrijf.
Judging business quality from patternsBedrijfskwaliteit inschatten uit patronen
| PatternPatroon | What it might indicateWat het kan betekenen | Follow-up questionVervolgvraag |
|---|---|---|
| Stable EBITDA margin but weak free cash flowStabiele EBITDA-marge maar zwakke vrije kasstroom | Capex or working capital is draining cashCapex of werkkapitaal slokt cash op | Can cash still cover debt service and growth plans?Kan de cash nog schuld en groeiplannen dekken? |
| Revenue flat, margin improvingOmzet vlak, marge verbetert | Cost control or genuine efficiency gainsKostenbeheersing of echte efficiencywinst | Is it sustainable, or one-off cuts?Is het houdbaar, of eenmalige bezuinigingen? |
| High revenue growth, falling marginsSterke omzetgroei, dalende marges | Growth is being bought with discounts or opexGroei wordt gekocht met kortingen of opex | Is the company scaling inefficiently?Schaalt het bedrijf inefficient op? |
| Working capital rising as a share of revenueWerkkapitaal stijgt als deel van de omzet | Weak collections or inventory building upZwakke inning of oplopende voorraad | Is cash getting tied up in receivables or stock?Zit er cash vast in debiteuren of voorraad? |
| Falling interest coverageDalende rentedekking | Rising leverage or falling EBITDAOplopende schuld of dalende EBITDA | Could this become unsustainable in a downturn?Kan dit onhoudbaar worden in een neergang? |
Case typesCasetypes
The four finance case typesDe vier finance-casetypes
Most finance cases are a variation on four types. The worked examples that follow are original and use invented companies and numbers; they show the method, not any real deal.De meeste finance-cases zijn een variant op vier types. De uitgewerkte voorbeelden hierna zijn origineel en gebruiken verzonnen bedrijven en cijfers; ze tonen de methode, geen echte deal.
Worked example 1Uitgewerkt voorbeeld 1
Business sense: read the financialsBusiness sense: lees de cijfers
PromptOpdracht: You are handed a simplified P&L and balance sheet for an unnamed company. Gross margin is about 80 percent. There is a large deferred revenue balance on the liabilities side, very little property or equipment, and negative operating working capital. Sales and marketing and research and development are the two biggest cost lines. What kind of business is this, and what do the financials say about its quality?Je krijgt een vereenvoudigde W&V en balans van een naamloos bedrijf. De brutomarge is circa 80 procent. Er staat een grote post vooruitontvangen omzet aan de passivakant, nauwelijks gebouwen of apparatuur, en negatief operationeel werkkapitaal. Sales en marketing en R&D zijn de twee grootste kostenposten. Wat voor bedrijf is dit, en wat zeggen de cijfers over de kwaliteit?
How to approach itHoe aan te pakken
Read the pattern, do not just list metrics. An 80 percent gross margin with almost no physical assets points to software or another digital business rather than anything that makes or moves goods. Large deferred revenue means customers pay up front, which is the signature of a subscription model and explains the negative working capital: customers fund the business before it delivers. Heavy sales and marketing plus research and development is the classic cost shape of a software company investing in growth and product.Lees het patroon, som niet alleen metrics op. Een brutomarge van 80 procent met vrijwel geen fysieke activa wijst op software of een andere digitale business, niet op iets dat goederen maakt of verplaatst. Veel vooruitontvangen omzet betekent dat klanten vooraf betalen, het handelsmerk van een abonnementsmodel, en verklaart het negatieve werkkapitaal: klanten financieren de business voordat die levert. Veel sales en marketing plus R&D is de klassieke kostenvorm van een softwarebedrijf dat in groei en product investeert.
A structured conclusionEen gestructureerde conclusie
This is most likely a subscription software (SaaS) business: asset-light, high gross margin, recurring revenue billed in advance, growth funded partly by customer prepayments. On quality, the key question is not the gross margin, which is high by design, but whether the sales and marketing spend pays back: does the business keep its customers (low churn) and earn back its acquisition cost quickly? Watch the gap between profit and cash, and whether growth still needs ever more marketing to sustain it.Dit is hoogstwaarschijnlijk een abonnementssoftware- (SaaS-)bedrijf: kapitaalarm, hoge brutomarge, terugkerende omzet die vooraf wordt gefactureerd, groei deels gefinancierd door vooruitbetalingen van klanten. Voor de kwaliteit is de kernvraag niet de brutomarge, die is per ontwerp hoog, maar of de sales- en marketinguitgaven terugverdiend worden: houdt het bedrijf zijn klanten vast (laag verloop) en verdient het de acquisitiekosten snel terug? Let op het gat tussen winst en cash, en of groei steeds meer marketing nodig heeft om vol te houden.
Worked example 2Uitgewerkt voorbeeld 2
Business sense: build a P&LBusiness sense: bouw een P&L
PromptOpdracht: Build an illustrative P&L for a chain of forty low-cost, largely unstaffed fitness clubs. What are the main lines, and roughly what margin would you expect at maturity?Bouw een illustratieve P&L voor een keten van veertig goedkope, grotendeels onbemande sportscholen. Wat zijn de belangrijkste posten, en welke marge verwacht je ruwweg bij volwassenheid?
How to approach itHoe aan te pakken
Start with revenue as a driver tree: members per club, times an average monthly fee, times twelve, times the number of clubs. A budget club might carry a few thousand members at a low monthly fee. Because a gym sells access rather than goods, there is little classic cost of goods sold; it is cleaner to work down from revenue through direct site costs to a site-level result, then subtract central overhead.Begin met omzet als een driver-boom: leden per club, maal een gemiddelde maandprijs, maal twaalf, maal het aantal clubs. Een budgetclub heeft misschien enkele duizenden leden tegen een lage maandprijs. Omdat een sportschool toegang verkoopt en geen goederen, is er weinig klassieke inkoopwaarde; het is helderder om van omzet af te dalen via directe locatiekosten naar een resultaat per locatie, en dan de centrale overhead af te trekken.
Illustrative P&L shape (per year)Illustratieve P&L-vorm (per jaar)
The key drivers to name out loud: membership penetration in each catchment, price and churn, and rent as a share of revenue. A mature, well-located club earns a healthy margin because the model is largely fixed-cost; a club still filling up earns much less, so the blended margin depends on how many clubs are ramping. Always state your assumptions and be ready for the interviewer to challenge them.De kerndrivers om hardop te benoemen: ledenpenetratie per verzorgingsgebied, prijs en verloop, en huur als deel van de omzet. Een volwassen, goed gelegen club verdient een gezonde marge omdat het model grotendeels vaste kosten kent; een club die nog volloopt verdient veel minder, dus de gemengde marge hangt af van hoeveel clubs nog aan het opstarten zijn. Benoem altijd je aannames en wees klaar voor tegengas van de interviewer.
Worked example 3Uitgewerkt voorbeeld 3
Paper LBO: estimate the returnPaper LBO: schat het rendement
PromptOpdracht: A private equity fund is looking at a last-mile parcel-delivery company with 150 million euro of revenue and a 20 percent EBITDA margin, so 30 million euro of EBITDA. It would pay 9 times EBITDA and fund the deal with 5 times EBITDA of debt. Assume EBITDA grows 8 percent a year, the fund exits after five years at the same 9 times multiple, and, to keep it simple, ignore interest, tax, capex and working capital so that the debt is repaid from exit proceeds. What are the rough IRR and MOIC?Een private-equityfonds kijkt naar een last-mile pakketbezorger met 150 miljoen euro omzet en een EBITDA-marge van 20 procent, dus 30 miljoen euro EBITDA. Het betaalt 9 keer EBITDA en financiert de deal met 5 keer EBITDA aan schuld. Neem aan dat de EBITDA 8 procent per jaar groeit, dat het fonds na vijf jaar tegen dezelfde 9 keer verkoopt, en, om het simpel te houden, negeer rente, belasting, capex en werkkapitaal zodat de schuld uit de verkoopopbrengst wordt afgelost. Wat zijn de ruwe IRR en MOIC?
1. Structure the entry1. Structureer de instap
2. Grow EBITDA over five years2. Laat EBITDA vijf jaar groeien
3. Exit and returns3. Exit en rendement
All figures in millions of euro. Numbers are invented to show the method.Alle bedragen in miljoenen euro. Cijfers zijn verzonnen om de methode te tonen.
What drives the answerWat het antwoord drijft
Three levers create the return: operational improvement (EBITDA growth), deleveraging (using cash flow to pay down debt), and multiple expansion (exiting at a higher multiple than entry). Here only growth does the work, since the multiple is flat and we ignored cash paydown. It helps to memorise a few MOIC to IRR anchors over five years: roughly 1.5x is about 8 percent, 2.0x about 15 percent, 2.5x about 20 percent, and 3.0x about 25 percent. In a real deal you would add interest, tax, capex and yearly debt amortisation, which lowers the return but makes it realistic.Drie hefbomen creeren het rendement: operationele verbetering (EBITDA-groei), afbouw van schuld (kasstroom gebruiken om schuld af te lossen), en multiple-expansie (verkopen tegen een hogere multiple dan bij instap). Hier doet alleen groei het werk, want de multiple is vlak en we negeerden aflossing uit cash. Het helpt om enkele MOIC-naar-IRR-ankers over vijf jaar te onthouden: ruwweg 1,5x is circa 8 procent, 2,0x circa 15 procent, 2,5x circa 20 procent, en 3,0x circa 25 procent. In een echte deal voeg je rente, belasting, capex en jaarlijkse aflossing toe, wat het rendement verlaagt maar realistisch maakt.
Worked example 4Uitgewerkt voorbeeld 4
Investment decision: invest or passInvesteringscase: instappen of afzien
PromptOpdracht: A private equity team is screening a private-label snack manufacturer in Western Europe, pitched as a buy-and-build platform. Revenue is 90 million euro, up from 75 million two years ago, but EBITDA is 10.8 million (12 percent), down from 12 million (16 percent). Two retail customers account for about 60 percent of revenue. A new production line pushed capex to roughly 9 percent of revenue, so free cash flow is thin. The owners want about 11 times EBITDA. Would you invest, what are the key risks, and what would you diligence?Een private-equityteam beoordeelt een private-label snackfabrikant in West-Europa, gepositioneerd als buy-and-build-platform. De omzet is 90 miljoen euro, gestegen van 75 miljoen twee jaar geleden, maar de EBITDA is 10,8 miljoen (12 procent), gedaald van 12 miljoen (16 procent). Twee retailklanten zijn samen goed voor circa 60 procent van de omzet. Een nieuwe productielijn duwde de capex naar ongeveer 9 procent van de omzet, dus de vrije kasstroom is dun. De eigenaren willen circa 11 keer EBITDA. Zou je investeren, wat zijn de grootste risico's, en wat zou je onderzoeken?
The case for itWat ervoor pleit
- Top line is growing and private label has a structural tailwind.De omzet groeit en private label heeft een structurele rugwind.
- Fragmented sector, so a buy-and-build roll-up could genuinely work.Gefragmenteerde sector, dus een buy-and-build-rollup kan echt werken.
- Manufacturing base and retail relationships are hard to replicate.Productiebasis en retailrelaties zijn lastig te kopieren.
Red flagsRode vlaggen
- Margin fell from 16 to 12 percent even as revenue rose: something is wrong.Marge daalde van 16 naar 12 procent terwijl de omzet steeg: er is iets mis.
- 60 percent of revenue in two customers is heavy concentration risk.60 procent van de omzet bij twee klanten is een groot concentratierisico.
- Capex near 9 percent leaves little free cash flow to service debt.Capex rond 9 procent laat weinig vrije kasstroom over voor rente en aflossing.
- 11x for a margin-deteriorating asset looks rich.11x voor een activum met dalende marge oogt fors.
Decision and diligenceBesluit en due diligence
On balance this is a likely pass, unless diligence clearly explains the margin drop and shows a credible path to recovery. The market is sound and the roll-up logic is real, but a leveraged deal needs dependable cash flow, and here both the margin trend and the customer concentration threaten it, at a full price. The questions to raise: what actually caused the margin decline, input costs or pricing pressure from those two customers? How sticky are the big contracts, and on what terms? Is the new production line ramping, so capex will normalise, or is high capex structural? And can management realistically execute a buy-and-build plan? A decisive answer with clear reasons matters more than a hedged one.Al met al is dit waarschijnlijk een pass, tenzij due diligence de margedaling duidelijk verklaart en een geloofwaardig herstelpad toont. De markt is gezond en de rollup-logica is echt, maar een deal met schuld heeft betrouwbare kasstroom nodig, en hier bedreigen zowel de margetrend als de klantconcentratie die, tegen een volle prijs. De vragen om te stellen: wat veroorzaakte de margedaling echt, inputkosten of prijsdruk van die twee klanten? Hoe kleverig zijn de grote contracten, en tegen welke voorwaarden? Loopt de nieuwe productielijn nog op, zodat de capex normaliseert, of is hoge capex structureel? En kan het management realistisch een buy-and-build-plan uitvoeren? Een beslissend antwoord met heldere redenen weegt zwaarder dan een omfloerst antwoord.
Worked example 5Uitgewerkt voorbeeld 5
Strategy case: create value before exitStrategiecase: waarde creeren voor de exit
PromptOpdracht: A fund owns a mid-sized chain of fitness clubs and wants to grow its value over the three years before it sells. How would you approach it?Een fonds bezit een middelgrote keten sportscholen en wil de waarde laten groeien in de drie jaar voor de verkoop. Hoe zou je dat aanpakken?
Structure it around the value leversStructureer het rond de waardehefbomen
Frame the answer with the three ways a private equity owner creates value, then focus where you can actually move the needle. Operational improvement is the main one here. On revenue: open clubs in under-served catchments, raise price where churn allows, and add ancillary income such as personal training or retail. On margin: renegotiate rent, improve energy efficiency, tune the low-staff operating model, and centralise procurement across clubs. Deleveraging happens quietly as the clubs generate cash and pay down debt, and multiple expansion can come from scale, a cleaner brand, and a more predictable, recurring membership base.Kader het antwoord met de drie manieren waarop een private-equityeigenaar waarde creeert, en focus waar je echt verschil maakt. Operationele verbetering is hier de belangrijkste. Voor omzet: open clubs in onderbediende verzorgingsgebieden, verhoog de prijs waar het verloop het toelaat, en voeg extra inkomsten toe zoals personal training of retail. Voor marge: heronderhandel de huur, verbeter de energie-efficientie, verfijn het personeelsarme model, en centraliseer inkoop over de clubs. Afbouw van schuld gebeurt vanzelf terwijl de clubs cash genereren en schuld aflossen, en multiple-expansie kan komen uit schaal, een strakker merk en een voorspelbaardere, terugkerende ledenbasis.
Land it with a prioritised planSluit af met een geprioriteerd plan
Finish with a clear recommendation: a short, prioritised plan for the first hundred days (quick wins on rent and pricing), the bigger multi-year moves (new clubs, ancillary revenue), and a clean equity story to present at exit built on unit economics, recurring revenue and a credible growth pipeline. State the main risk, for example that aggressive price rises lift churn, and how you would monitor it.Sluit af met een helder advies: een kort, geprioriteerd plan voor de eerste honderd dagen (snelle winst op huur en prijs), de grotere meerjarige stappen (nieuwe clubs, extra inkomsten), en een strak equity-verhaal voor de exit gebouwd op unit-economics, terugkerende omzet en een geloofwaardige groeipijplijn. Benoem het grootste risico, bijvoorbeeld dat forse prijsstijgingen het verloop opjagen, en hoe je dat zou monitoren.
Do's and don'tsDo's en don'ts
How to handle the interview itselfHoe je het gesprek zelf aanpakt
Finance interviews test more than analysis. They test how you handle pressure, defend assumptions and stay structured when challenged. Much of the real assessment happens in the back-and-forth after you present.Finance-interviews toetsen meer dan analyse. Ze toetsen hoe je omgaat met druk, aannames verdedigt en gestructureerd blijft onder tegengas. Veel van de echte beoordeling gebeurt in het heen-en-weer nadat je hebt gepresenteerd.
DoDoen
- Lay out your structure on paper before you calculate.Zet je structuur op papier voordat je gaat rekenen.
- State every assumption out loud and sanity-check multiples and margins.Benoem elke aanname hardop en toets multiples en marges op redelijkheid.
- Keep the difference between enterprise value and equity value straight.Houd het verschil tussen ondernemings- en eigenvermogenswaarde scherp.
- Be decisive: give a clear invest-or-pass call with reasons.Wees beslissend: geef een helder invest-of-pass-oordeel met redenen.
- Think out loud and, if stuck, ask for a moment to work it out.Denk hardop en vraag, als je vastloopt, om een moment om het uit te werken.
Don'tNiet doen
- Jump to a conclusion after reading a single statement.Een conclusie trekken na een enkel overzicht.
- List metrics without saying what they mean for the business.Metrics opsommen zonder te zeggen wat ze voor de business betekenen.
- Get lost in detail and lose the big picture.Verdwalen in details en het grote plaatje verliezen.
- Change your answer every time the interviewer challenges you.Je antwoord veranderen elke keer dat de interviewer tegengas geeft.
- Forget to interpret the IRR and MOIC once you have them.Vergeten de IRR en MOIC te duiden zodra je ze hebt.
Further resourcesMeer bronnen
Where to practise and go deeperWaar je oefent en de diepte in gaat
A curated set of well-known external resources for technical prep, staying current, and case practice. These are independent third-party sites; some are paid.Een geselecteerde set bekende externe bronnen voor technische voorbereiding, actueel blijven en case-oefening. Dit zijn onafhankelijke sites van derden; sommige zijn betaald.
FAQFAQ
Frequently asked questionsVeelgestelde vragen
What do finance interviews test?What do finance interviews test?
They test whether you can assess a business from both a commercial and a financial angle. M&A interviews lean more on detailed technical and valuation knowledge, while private equity leans more on investment judgement, but both expect you to read the numbers and understand what they mean.They test whether you can assess a business from both a commercial and a financial angle. M&A interviews lean more on detailed technical and valuation knowledge, while private equity leans more on investment judgement, but both expect you to read the numbers and understand what they mean.
Do I need to build a full LBO model?Do I need to build a full LBO model?
For most junior interviews, no. You need to understand the mechanics and be able to do a paper LBO by hand, estimating IRR and MOIC from a few inputs. Full modelling tests usually come later in the process or in dedicated case rounds.For most junior interviews, no. You need to understand the mechanics and be able to do a paper LBO by hand, estimating IRR and MOIC from a few inputs. Full modelling tests usually come later in the process or in dedicated case rounds.
Which technical topics come up most?Which technical topics come up most?
The three financial statements and how they link, the main valuation methods (DCF, trading and transaction multiples, and LBO), the difference between enterprise value and equity value, and reading margins and cash flow to judge business quality.The three financial statements and how they link, the main valuation methods (DCF, trading and transaction multiples, and LBO), the difference between enterprise value and equity value, and reading margins and cash flow to judge business quality.
What is a paper LBO?What is a paper LBO?
A simplified leveraged buyout you solve on paper. From a purchase price, leverage, growth and an exit multiple, you estimate the return (IRR and MOIC). It tests whether you understand the mechanics and can do quick, structured mental maths under time pressure.A simplified leveraged buyout you solve on paper. From a purchase price, leverage, growth and an exit multiple, you estimate the return (IRR and MOIC). It tests whether you understand the mechanics and can do quick, structured mental maths under time pressure.
What is the difference between M&A and private equity?What is the difference between M&A and private equity?
M&A advisers help clients buy, sell or merge companies and earn a fee per transaction over weeks to months. Private equity firms buy companies with a mix of equity and debt, improve them over roughly five to seven years, and sell them for a return on capital.M&A advisers help clients buy, sell or merge companies and earn a fee per transaction over weeks to months. Private equity firms buy companies with a mix of equity and debt, improve them over roughly five to seven years, and sell them for a return on capital.
How is enterprise value different from equity value?How is enterprise value different from equity value?
Enterprise value is the value of the whole business, including both debt and equity. Equity value is what is left for shareholders after subtracting net debt and a few other adjustments. The bridge between them is the classic enterprise value to equity value walk.Enterprise value is the value of the whole business, including both debt and equity. Equity value is what is left for shareholders after subtracting net debt and a few other adjustments. The bridge between them is the classic enterprise value to equity value walk.
How much mental maths is expected?How much mental maths is expected?
Enough to work without a calculator: growth rates, margins, multiples, ratios and multiplying large round numbers. It helps to memorise a few MOIC to IRR anchors so you can convert a return over five years in your head.Enough to work without a calculator: growth rates, margins, multiples, ratios and multiplying large round numbers. It helps to memorise a few MOIC to IRR anchors so you can convert a return over five years in your head.
How do I prepare in a few weeks?How do I prepare in a few weeks?
Learn the three statements cold and how they connect, drill valuation and a handful of paper LBOs, practise reading financials and investment cases out loud rather than in your head, and follow a couple of recent deals you can discuss in a fit interview.Learn the three statements cold and how they connect, drill valuation and a handful of paper LBOs, practise reading financials and investment cases out loud rather than in your head, and follow a couple of recent deals you can discuss in a fit interview.
RelatedGerelateerd
Keep preparingBlijf voorbereiden
Ready to apply?Klaar om te solliciteren?
Browse current internships, traineeships and graduate roles in finance.Bekijk actuele stages, traineeships en startersfuncties in finance.